Mengapa perlu investor yang "persistent" ?

Bisnis migas sering dikatakan sebagai bisnis berisiko, namun bisnis ini secara ekonomi jelas-jelas sangat menguntungkan. Apakah ada unsur gambling atau judi dalam bisnis ini ?

Nah coba kita tengok, katakanlah sukses rasio (secara statistik) dalam pengeboran eksplorasi (exploration drilling) adalah 1:10 (10 sumur eksplorasi akan menghasilkan satu yang sukses). Sedangkan kalau usaha ini sukses maka keuntungannya bisa mencapai 15-20 kali lipat. Artinya kalau biaya satu sumur sebesar 10juta dolar dan perusahaan memiliki jumlah uang lebih dari 100juta dollar (tidak terbatas), maka drilling eksplorasi sebanyak 10 kali secara "random" maka kita akan mendapat satu sumur yg sukses (by statistical chance). Katakanlah biaya mengebor satu sumur itu sepuluh juta dollar, maka biaya yg dikeluarkan akan mencapai 100 juta dollar, namun karena keuntungan dalam dari satu sumur ini saja bisa mencapai 15 kali artinya kita akan memperoleh 150 juta dollar. Seolah-olah keuntungan kita sudah "pasti" 50 juta dolar, kan ?

Kalau memang ada "kepastian" keuntungan mengapa kita tidak lakukan sendiri ?
Nah disini kita dapat bermain-main.
Dengan biaya pengeboran (eksplorasi) sebesar 10juta dollar persumur, maka dengan jumlah uang lebih dari 100juta dolar saja yang akan memperoleh "kepastian" untung. Sedangkan yg kita miliki ternyata hanya 20 juta dollar. Artinya kita pasti akan quit from the bisnis ketika mengebor 2 sumur saja, karena gagal, chance kita sangat kecil dengan jumlah uang yang kecil. Nah kalau berhasil maka kita untung, sedangkan kalau gagal duit 20 juta dollar amblas begitu saja.
Itulah sebabnya banyak yg bermain "judi" ini dengan "berkongsi" sebagai sarana berbagi risiko (sharing risk). Dengan lima orang yg bermodal sama, maka mengebor 10 sumur akan sangat dimungkinkan sehingga kita akan memiliki "kepastian" tinggi akan untung dengan bisnis eksplorasi migas ini.

Bagi negara yg tidak memiliki modal seperti Indonesia maka tentu saja memerlukan modal dari luar (investor) untuk melakukan usaha eksplorasi. Modal ini dapat saja berasal dari dalam negeri, dapat pula modal berasal dari luar negeri. Nah sayangnya pemodal didalam negeri ini masih sedikit yang berani menaruh (mempertaruhkan) uang sebesar 100juta sebagai modal mengebor 10 sumur. Sehingga seolah-olah bisnis migas ini "terkesan" high risk. Padahal kalau modalnya tidak terbatas bisnis ini boleh dibilang "tidak berisiko", karena kepastian (probabilitas) akan untung sangat besar (mendekati 1 -> pasti).

Apakah ini berjudi ?
Seandainya saja kita hanya memiliki modal untuk melakukan pengeboran 3 sumur saja, maka ada usaha mengurangi risiko dengan studi geologi/geofisika, diharapkan geologist akan lebih "titis" (pandai dalam menebak) ketika memilih lokasi sumur pengeboran, sehingga tidak perlu 10 sumur dalam mencapai "kepastian" untung. Artinya diusahakan supaya sukses rasionya tidak lagi 1:10 tetapi mungkin diharapkan 1:5 (20% kemungkinan sukses). Disini "succes chance"nya sudah berubah, sehingga modal yg dipakai tidak lagi harus 100juta. Yang terjadi disini adalah usaha menekan risiko, dari untung-untungan yang "random" berubah menjadi mengandalkan otak geologist. Namun modal kita tetap hanya mampu mengebor 3 sumur, padahal untuk success chance 20%, kita memerlukan 5 sumur secara random dibor (nanti akan saya tuliskan bahwa sebenernya 5 sumurpun belum mendapat kepastian, note rdp). Nah akhirnya hanya dengan mencari partner atau pemodal lain untuk membiayainya (sharing risk) maka proyek ini akan visible untuk dijalankan.

Nah kalau modal kita kecil supaya tidak "terkesan berjudi" dalam bisnis migas ini ya harus dilakukan dengan berkongsi (partnering) sebagai ajang berbagi risiko.

Nah mengapa kita memerlukan investor yg "persistent" ?
"Persistent" didefinisikan sebagai sikap yg konsisten dan kontinyu melakukan sesuatu dengan kesabaran. Artinya tidak dengan mudah berputus asa. Mengapa hal ini perlu dalam bisnis migas yg berrisiko ini ? karena pada dasarnya ketika melakukan eksplorasi awalnya sekali gagal, kemudian dua kali gagal, tiga kali gagal dst ... tentunya akan memiliki batas sehingga menentukan untuk "quit from the game" atau keluar dari daerah ini. Sebenarnya yang terjadi adalah adanya "learning proccess" dalam melakukan eksplorasi. Ketika gagal dalam sumur kedua, maka sumur ketiga "seharusnya" memiliki chance yg lebih besar ketimbang sumur pertama demikian seterusnya, artinya "learning proccess" ini akan mengurangi risiko untuk "next well". Namun kalau perusahaan yg melakukan eksplorasi ini mudah putus asa (tidak persistent), maka pemain baru akan memulai lagi dari awal. Artinya pergantian pemain akan menyebabkan "stepping back of the local knowledge". Itulah sebabnya di Malaysia ( duh lagi-lagi malaysia sih :( ) eksplorasi yang dilakukan shell di daerah Sarawak dan Sabah, cukup sukses, sedangkan di daerah Peninsular dilakukan oleh Esso. Kedua perusahaan ini sukses menjadi operator di kedua daerah ini. karena merekalah yg memilki local knowledge. Tentunya ada titik jenuh juga suatu saat. Namun dengan sistem pengembalian daerah yg ditulis sebelumnya tentang perbandingan PSC Indonesia dan Malaysia, menjadikan kontinuitas eksplorasi di Malaysia cukup bagus perforemancenya.

Jadi jangan buru-buru putus asa.
Statistik dapat membantu kapan saat yg tepat utk mundur.

N ote :
- "Persistent" : existing for a long or longer than usual time or continuously (Webster).
- Angka-angka 1:10 diatas hanya sebagai gambaran saja, namun real case mirip seperti yang ditulis diatas.
- Perhitungan ekonomi tentunya tidak sesederhana ini, karena nantinya ada banyak indikator ekonomi (ie ROI, ROR, NPV, EMV dan lain-lain).

Tambahan diskusi di comment berikut :